美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和他的同事们押注，经济可以从COVID-19大流行中起飞而不会产生过度的通货膨胀，并誓言将利率维持在最低水平，并且随着他们的精瘦，将有大量的资金流入自1970年代初以来从未出现过这种潜在的经济繁荣。

自6月以来发布的每个季度预测中，美联储官员的GDP增长中值预测均略高于路透社调查的私人预测员的中值。如果这样的话，它将转化为今年超过6.2％的预期增长-这是37年来的最高年增长率。

但是，当他们在周三举行的为期两天的会议结束时发表政策声明时，预计美联储官员将重申他们几个月前的承诺：将央行的隔夜基准利率保持在零附近，并将现金流向央行。直到美国人重返工作岗位，并相信通货膨胀率将得到控制，就像过去30年来一样。

经济预测和政策声明定于美国东部时间下午2点（格林尼治标准时间1800）发布。鲍威尔不久后将举行新闻发布会，这一事件对于美联储主席可能是棘手的。

市场预测美联储可能会被迫采取行动，比预期的要早。一些政策制定者甚至可能暗示，如果新的预测显示出更多的预测，预计利率将在2023年的某个时候而不是一年或更长时间之后提高。

如果大多数人看到2023年加息，“鲍威尔将为他削减工作”，解释这与如何使经济恢复充分就业的承诺相吻合，然后在大流行发生时减少危机支持，从而减少危机支持。 SGH Macro Advisors的美国经济学家本周写道。

尽管如此，投资者已经押注早些时候加息，一些经济学家也在与预期一起发出危险信号。摩根士丹利（Morgan Stanley）更乐观地预测，到9月经济将完全摆脱其大流行性漏洞。他认为美联储的做法产生了“更热但更短”的商业周期，这很可能促使其在明年初收紧货币政策。

即将到来的周期将不太像最近的三轮扩张-大流行结束的那种扩张持续了十年-而更像第二次世界大战之后的一段时期，当时两次衰退之间的间隔更短，干预增长更强劲。

当时的时任总统理查德·尼克松（Richard Nixon）在1972年连任前鼓励实行宽松的货币政策时，这一时代结束了。当时担任美联储主席的阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）随经济增长而将利率保持在较低水平，并且经常被指责其导致通货膨胀持续了十年之久的通货膨胀。

美联储官员认为，这次不同了。的确，鲍威尔的遗产可能取决于通货膨胀是否随着经济复苏而保持温和，或者价格是否飙升，从而迫使央行撤回其支持-也许有数以百万计的美国人仍然失业。

他们的论点得到了充分的演练。通货膨胀和失业情况不像以前那样。较低的失业率现在可以与低通胀并存。

去年，美联储对其政策声明进行了重大修改，涵盖了这一想法，预计12月份发布的指导意见将暂时保留。它承诺继续每月购买1200亿美元的债券，直到在充分就业和2％的通货膨胀率方面“取得实质性的进一步进展”。此外，它表示，只有在达到这些目标之前，利率才会提高。

这些事情还没有发生，鲍威尔最近强调了这一点，很可能在周三再次强调。经济仍比大流行前水平低约900万个工作岗位；美联储的首选通胀指标为1.5％，远远低于其目标；通胀预期缓慢的新指标也低于目标。

尽管如此，这仍然是关键时刻，因为美联储官员发布了包含大量新信息的预测。

自从12月份的预测以来，在美国已施用了超过1亿种COVID-19疫苗，并且由于该病毒引起的每日死亡人数已减少了三分之二。乐观情绪飙升，各州已开始取消对企业的限制并重新开放学校。华盛顿还批准了两个新的救助计划，总值约2.8万亿美元，现在资金流到了家庭和商业银行帐户中。

自伯恩斯时代以来，工资和通货紧缩紧密联系在一起，经济更多地依赖于制造业和进口石油，石油禁运带来的不可预见的冲击即将来临，这已经发生了许多变化。

此外，美联储的新方法并不是对政治压力的即时反应，而是政策的转变，旨在反映经济官员花了多年时间研究的变化。

新的框架着重于创造就业和低估通货膨胀，因此似乎很适合大流行引发的就业市场危机。现在的问题是，它如何与可能复苏得比想像中更快的经济相吻合。

贝莱德（BlackRock）的分析师称赞美联储对大流行期间的经济问题及其应对措施持“敏锐的眼光”。

但是，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）写道：“在某些时候，极低的政策利率和我们预期的实体经济繁荣将产生金融稳定风险，这实际上可能会迫使美联储采取行动。