爱华外汇：美联储高唱通胀克制，推出债券购买“缩减”。美联储周三重新支持推动美国就业全面复苏，重申其认为当前的高通胀“预计将是暂时的”，尽管这种观点存在风险，但认为价格压力将缓解并为未来几个月更强劲的就业和经济增长铺平道路。

即使作为美国的中央银行宣布将豪取它的主要流行灭火工具之一，通过调整这里的大规模债券购买计划从本月开始，其最新的政策声明和美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的言论暗示它会在提高利率之前保持耐心——并等待更多的就业增长。

美联储在其最新的政策声明中表示：“与大流行和经济重新开放相关的供需失衡已导致某些行业的价格大幅上涨，”并补充说“供应限制的缓解预计将支持持续经济活动和就业的增长以及通货膨胀的降低。”

鲍威尔强调，他所说的是美联储打算以低利率进一步推动劳动力市场，并在冠状病毒的进一步爆发得到遏制之前不对创造就业的极限作出判断。

“理想情况下，我们会看到劳动力市场在没有再次出现新冠病毒激增的情况下进一步发展。然后我们将能够看到很多。看看（劳工）参与在后 COVID 世界中有何反应，”他告诉记者。鲍威尔在谈到冠状病毒变种时说：“我们将不得不在 COVID-19 之后或无论如何都要经历一段时间后才能看到可能发生的事情，该变种是导致 COVID-19 激增和经济放缓的主要原因。最近三个月。

然而，鲍威尔承认，通胀高得令人不安，并将其归咎于全球供应链的“动荡”，这可能会持续到明年下半年，同时对固定收入家庭或收入较低的家庭构成挑战。

过去五个月的通胀率一直是美联储 2% 目标的两倍，而且鲍威尔表示，一旦达到就业最大化，就很可能满足央行的加息基准。

但他表示，就目前而言，美联储将“耐心”决定何时将基准隔夜利率从接近零的水平上调，以应对金融市场越来越多的押注，即通胀将促使央行结束疫情。 -时代对经济的支持迟早要到来。

美联储去年表示将允许更高的通胀率，以期鼓励更多的就业增长，但随着今年物价上涨，对央行对这种新方法的承诺深度的怀疑也随之增加。

“我们认为现在还不是加息的时候。鲍威尔说，实现最大就业仍有一定的空间，并补充说他认为这个目标可能会在明年晚些时候实现。

资产购买结束

正如人们普遍预期的那样，美联储周三宣布，它将开始以每月 150 亿美元的速度减少 1,200 亿美元的国债和抵押贷款支持证券的月度购买，并计划在 2022 年年中完全停止购买。

当美联储策划退出类似的资产购买计划以应对 2007-2009 年经济衰退时，债券购买“缩减”是市场动荡的根源，这一次没有任何障碍

央行持续宽松政策的信息帮助推动标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数创下收盘新高。

国债收益率当天收高，但对通胀预期更为敏感的较长期国债收益率的走势更为明显。基准 10 年期美国国债收益率在一周​​内首次收于 1.60% 以上，而作为美联储利率预期代理的 2 年期美国国债收益率小幅走高至约 0.46 %。

事实上，最近几周投资者较少关注债券购买的缩减，而更多地关注美联储对价格飙升的反应，而价格飙升有望比春季首次扎根时的预期持续更长时间。

鲍威尔的回应是承认不确定性，但辩称这是美联储不应急于加息的部分原因，因为通胀仍有可能自行缓解并让工人有更多时间找到工作。

他说：“随着大流行消退，供应链瓶颈将减弱，就业增长将回升。” “当这种情况发生时，通胀将从今天的高位回落。当然，时间是高度不确定的。”

'对冲他们的赌注'

美联储指示其在纽约联储的市场代理人在本月中旬开始执行减少的债券购买，但只制定了 11 月和 12 月的计划。从 11 月中旬开始，它将每月购买 700 亿美元的国债和 350 亿美元的 MBS，这一速度将在 12 月中旬降至每月 600 亿美元的国债和 300 亿美元的 MBS。

美联储表示，政策制定者认为“类似地降低净资产购买速度可能每个月都是合适的，但（准备）在经济前景变化的情况下调整购买速度。”

鲍威尔表示，如果经济继续按预期发展，美联储可能会在明年年中之前完成缩减购买计划。他强调，官员可以灵活地根据经济情况加快或减慢缩减速度。

“他们正在对冲他们的赌注，但这并不是什么新鲜事，因为我们已经公开听说，他们对通胀方面的情况会像他们想象的那样迅速下降的信心有所下降，”美洲的 Joseph LaVorgna 说纽约 Natixis 的首席经济学家。

“随着供应中断，事情只会拖得更久，声明反映了这些现实，”拉沃格纳说。