爱华平台金融市场持续剧烈波动的原因是什么？金融市场持续剧烈波动甚至恶化的原因与日俱增——首先是投资者尚未对通胀和美国经济的最坏情况进行定价。

尽管周三公布的 4 月消费者物价指数报告应能提供更多线索，但该数据并不能完全解决通胀可能从何而来的问题。更重要的是，股市投资者尚未对衰退进行定价，标准普尔 500 指数必须从略高于 4,000 点的当前水平跌至 3,525 点，才能反映的美国经济低迷。

与此同时，自美联储发布了根据 BMO 资本市场策略师的说法，市场表现得好像美联储的主要政策利率为 2.5%，这是近 22 年来最大的加息幅度，尽管目标范围实际上仅为 0.75% 至 1%。

这很重要，因为理论上美联储可能需要几个月的时间才能达到 2.5%。与此同时，投资者可能会像上周四那样承受更大的波动，道琼斯工业平均指数在上涨超过 900 点后一天下跌近 1,100 点。

以下是过去一周的波动可能在未来几个月继续并可能扩大的一些原因：

通胀可能有更大的运行空间

经济学家和交易员现在都非常依赖“见顶”这个词。这是因为专业预测者的普遍观点是，通胀已经达到或接近达到它可以达到的最高水平。年度总体通胀率在 3 月份达到了8.5% 的 40 年高点，预计会略低于周三发布的数据。

开发的扩散指数显示，美国、英国、加拿大和欧元区通胀背后有强劲的上升势头——这使得各国央行可能“过于乐观”，认为它会全球宏观战略负责人詹姆斯·罗西特 (James Rossiter) 表示，回落至目标。法国兴业银行美国利率策略主管 Subadra Rajappa 表示：“预计今年剩余时间通胀会出现逐步下降的更广泛趋势。” “主要风险是市场不知道它不知道什么，我们倾向于非常非常不稳定的情况。”

事实证明，通货膨胀比许多人预期的更持久，从历史上看，一旦释放出来，就很难再把它塞回瓶子里。

在 1970 年代上半叶，当美国仍卷入越南战争时，在当时的美联储主席亚瑟·伯恩斯 (Arthur Burns) 的领导下，消费者价格指数的总体年率在一年多的时间里飙升至 10% 以上。尽管伯恩斯在这段时间内将联邦基金利率提高到 10% 以上，但这并没有排除他的前任保罗沃尔克在本世纪末将利率进一步回升至两位数的需要当通胀回升至 10% 以上时。

鉴于美国通胀持续上升的风险，股票和债券的剧烈波动提供了更多波动的味道

75个基点，在桌面上还是在桌面上？

当美联储主席杰罗姆鲍威尔上周三表示政策制定者并未积极考虑大幅加息 75 个基点时，股市投资者欢呼雀跃。但这种积极情绪并没有持续很长时间。到第二天，对滞胀风险的悲观情绪愈演愈烈，导致股市陷入尾声。

然后，在周五发布的播客中，里士满联邦储备银行总裁汤姆巴金告诉 Market News International，他不排除升息 75 个基点的可能性。他的同事、克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特（ Loretta Mester）周二在一定程度上支持了这一观点，当时她表示美联储不会永远排除 75 个基点的加息，但目前加息 50 个基点的步伐对她来说似乎“大致正确”现在。

自 1994 年 11 月以来，美联储还没有加息 75 个基点。许多活跃的交易员在他们的整个职业生涯中从未见过如此大规模的一举加息。

就像 2019 年一样，只是它不是

到标准普尔 500 SPX 指数时， +0.25%周一收于 13个月来首次 低于 4,000 点，金融状况已经收紧，不包括大流行的早期阶段，它们处于与 2019 年相当的水平，当时联邦基金利率目标的上限为 2.5 %。

让我们真正了解实际利率

实际利率或经通胀调整后的利率已大幅升至两年来的最高或最低负值水平。截至周二，美国国债通胀保值证券的 5 年期利率正处于转正的边缘：下午徘徊在负 0.029% 左右，而周一则为负 0.129%。

投资者密切关注实际利率，因为它们往往反映企业的真实资本成本，而不守规矩的上涨可能会对股市造成沉重打击。